每周基本分析展望

2017年11月13日 - 2017年11月17日
2017年11月13日 01:27
  • 1. 美元∶税改分歧较大,本周关注耶伦讲话和关键数据»
  • 2. 欧元兼具韧性,或继续无视经济数据表现»
  • 3. 英镑:四面楚歌下能否继续展现超强韧性»
  • 4. 美元/日元跌破月度开盘区间,聚焦美国通胀报告及耶伦讲话»
  • 5. 加元:通胀数据公布前逆风而行»
  • 6. 澳元或维持窄幅盘整,但本周可能打破下行局面»
  • 美元∶税改分歧较大,本周关注耶伦讲话和关键数据
    美元∶税改分歧较大,本周关注耶伦讲话和关键数据
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    要点∶
    *参议院版税改令市场失望美元下行;
    *美联储2018年加息路径仍然不明朗;
    *关注耶伦讲话、CPI以及零售销售数据
    今年以来美元跌势可能过头,四季度有望反弹

    上周政治因素主导美元走势,其中参议院版本的税改法案在几大关键问题上与众议院有较大分歧,为双方进一步协商打开了大门。最为严峻的是,参议院版的降低企业税将被推迟至2019年。

    美元在上周前半段时间基本持稳,後半段则开始大幅下滑。交易员预计扩张性的财政政策将提升通胀,从而迫使美联储陷入更为陡峭的加息周期,但共和党议员们将竞选承诺引导到立法上的能力大幅削弱,美元因此转为下行。

    展望未来,参议院和众议院协商一个统一的税改法案并力争在年底前通过仍将是美元的头条新闻。不过除了税改方面的进展,本周美元将将面临一系列重要经济数据和官员讲话的洗礼。

    周二美联储主席耶伦将发表讲话,鉴於明年2月鲍威尔将成为下任主席,料本次的讲话将十分坦诚,周三将公布CPI和零售销售数据,虽然市场预计这两个数据较前值都略微疲软,但近几个月美国经济数据表现亮眼,不排除意外好於预期的可能性。

    目前市场已经充分计价美联储12月加息,投资者将焦点转向2018年的政策路径,虽然财政政策仍占主要因素,但如果关键性的经济数据出现大幅偏差,美联储加息前景也有可能发生重大转变。(Ilya Spivak撰,Cindy译)
    欧元兼具韧性,或继续无视经济数据表现
    欧元兼具韧性,或继续无视经济数据表现
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    要点∶
    欧元上周表现亮眼;
    本周经济数据由清淡转为密集;
    需关注外围其他货币表现;

    四季度已过半,欧元下半段有何交易行情?

    欧元基本面展望∶中性
     

    上周欧元的表现可以说排名靠前,在缺乏利空因素导向下,欧元得以有足够上行空间,此外还一定程度受到其他因素的助推,如脱欧进展及美国税改等。
     
    进入11月第二周,欧元表现更佳,尽管在内部数据事件相当清淡的周份,欧元仍收到外围因素的提振。上周欧元叉盘中,欧元/美元表现最为亮眼,围绕著美国税改进展细节的披露令投资者失望。另一方面,随著脱欧谈判进展积极,中和了英镑部分来自英央行决议後的压力,欧元/英镑上周表现则最为逊色。

    相对於上周的清淡,本周欧元区数据较为密集,具备为欧元带来波动的机会。欧元区本周超过24个数据有待公布,不过似乎并没有一个会对欧元走势带来大幅转变,不过其中有两个数据值得特别关注。
     
    首先是将於周二公布的欧元区三季度GDP报告,预计GDP年率修正值将为2.5%,与此同时欧元区内部多国GDP数据也将集中发布,包括德国、意大利、法国及西班牙。到周四,将公布欧元区10月消费者物价指数月率终值,预计CPI年率将从1.5%放缓至1.4%。
     
    事件方面,本周最集中焦点的应该算得上欧央行所举办的沟通会议了,届时包括美联储主席耶伦、欧央行行长德拉吉、英央行行长卡尼、日央行行长黑田东彦在内的央行领导将分别发表讲话。尽管本次讲话并不一定会有新政策的披露,不过现在距欧央行10月份政策会议仅过去两周时间,行长德拉基很可能借机继续传达相关货币政策立场。
     
    整体而言,借力於欧元区经济基本面的稳健复苏,欧元表现相当具备韧性。经济数据显示的动能稳固,截止上周欧元区花旗经济意外指数录得58.9,轻微高於前一周的58.7,也高於一个月前55.7的水平。从物价压力来看,5年期通胀互换远期合约上周收於1.679%,高於一周前1.659%的水平,也较前月的1.639%上升。考虑到欧元过去几个月的强势,任何有关通胀趋势回升的信号都会缓解欧央行对於削减购债步伐的担忧,自2018年1月起,欧央行将目前每月600亿欧元的债券购买规模缩减为300亿欧元。
     
    目前来看,尽管本周欧元区数据将有所渗透,但缺乏关键事件助推下,欧元走势更大程度上将受到其他货币表现影响,如英国脱欧进程和美国的减税计划。
     
    (Christopher Vecchio 撰,Jessica 译)
     
    经济基础利好外,从政治风险层面分析∶为欧元/美元攀升提供乐观基本面动力
     
    英镑:四面楚歌下能否继续展现超强韧性
    英镑:四面楚歌下能否继续展现超强韧性
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    英镑:四面楚歌下能否继续展现超强韧性
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    本周英镑基本面展望:中性

    要点:
    *脱欧谈判无重大突破,首相权利日趋衰弱;
    *投资者似乎对卖出英镑缺乏兴趣;
    *本周英镑走势关注经济数据和官员讲话
     三大技术指标暗示四季度英镑或存在大幅回调的风险,点此获取详情分析

    周一亚市早盘,有媒体报道称有40名议员同意签署对英国首相特蕾莎.梅的不信任函,要求罢免党魁特蕾莎.梅,如果梅失去党魁一职,也就意味著梅的首相生涯走到了尽头。消息公布後英镑大幅下跌,最低触及1.3125。

    而就在上周,即便是在脱欧谈判仍无进展、特蕾莎.梅失去两名内阁成员的情况下,英镑也表现出非凡的韧性。11月2日英央行鸽派加息後,英镑/美元也收复了大部分跌幅。同样地,在英央行暗示任何进一步的收紧政策都应该是缓慢的、渐进的以後,欧元/英镑也失去了多数涨幅。

    在这种四面楚歌的环境下,英镑的抗击打能力十分令人印象深刻,除非脱欧谈判彻底崩溃、或者特蕾莎.梅被迫下台或英央行更为鸽派,否则很难看到更多的负面新闻能令英镑下滑。

    本周关注一系列重磅经济数据。周二将公布10月通胀数据,预计年率将从前值的3.0%小幅升至3.1%;周三将公布10月失业率,周四将公布零售销售数据,预计月率将於前值基本持平,年率有可能小幅下滑。

    另外,周四英央行数位官员也将发表讲话,投资者需保持谨慎。(Martin Essex撰,Cindy译)

    四季度英国脱欧或退居二线,英央行才是英镑命运的主宰;技术面来看需要警惕大幅回调的风险,点此查看具体分析 
     
    美元/日元跌破月度开盘区间,聚焦美国通胀报告及耶伦讲话
    美元/日元跌破月度开盘区间,聚焦美国通胀报告及耶伦讲话
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    美元/日元跌破月度开盘区间,聚焦美国通胀报告及耶伦讲话
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    日元基本面展望:看涨
     
    上周美元/日元跌破月度开盘区间,与此同时,美国经济数据或暗示通胀前景疲软,汇价或继续回吐自年内低点107.32以来的涨幅日元与市场风险情绪息息相关,年底前市场情绪又将如何左右日元走势?
     
    北京时间周三晚21:30将公布美国通胀数据,预计美国10月CPI年率或从2.2%放缓至2.0%,通胀放缓的迹象限制美联储2018年的加息力度,从而可能令美元/日元近期的涨势遭遇打压。
     
    尽管美联储12月加息看似既定的事实,但随著通胀持续低於2%目标,越来越多的美联储官员可能倾向於下调长期利率路径预期。与此同时,基於市场指标的通胀预期持续低企,而基於调查的长期通胀预期几乎保持不变,暗示美联储下任主席鲍威尔可能采取更为渐进的加息方式。美联储加息是否足以支撑美元在年底前展开反弹?进入查看详细分析
     
    本周聚焦11月14-15日欧央行举办的央行沟通会议,届时欧央行行长德拉吉,美联储现任主席耶伦、日央行行长黑田东彦、英央行行长卡尼都将出席发表讲话。但鉴於美联储主席耶伦即将卸任,料其不会在本次会议传达任何新信息。
     
    美元/日元跌破月度开盘区间,与此同时,RSI指标跌破自9月以来的上行趋势,暗示汇价或重返下行。美元/日元乏力突破区间113.80-114.30(236.%斐波延展,32.6%斐波延展)暗示後市仍可能跌向区间112.80-112.30(38.2%斐波延展,61.8%斐波回档);若破则可能进一步跌向区间111.30-111.10(50%斐波回档,61.8%斐波延展)。查看长期技术分析

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    (David Song撰)
    加元:通胀数据公布前逆风而行
    加元:通胀数据公布前逆风而行
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    要点:
    ·油价支撑加元,但美国页岩油供应或增加
    ·本周五公布的通胀数据将指引加央行年内货币政策
    ·美元/加元或重回十月高点

    如何面对四季度影响主要货币的重大风险事件?点击获取四季度展望报告>>>>
     
    本周我们对加元基本面展望为中性,但如果油价开始走低或本周五公布的通胀数据令人失望,则加元面临下行风险,看涨美元/加元。此外,如果北美自由贸易协定的谈判传来利空消息,加元可能大幅承压从而引发大量加元空单。
     
    因中东局势紧张,上周美油上涨至将近58元/桶的28个月内高位,加元受到提振。然而油价上涨可能会鼓励美国页岩生产商增加产量,且最新的EIA数据显示至11月3日的当周美油产量已增至962万桶/日,为单周数据之最
     
    加元面临的风险或许并不只有油价的潜在危机,还有本周五即将公布的通胀数据。本次公布的消费者物价指数年率或将低於加央行通胀目标2%。此外,上月加拿大通胀数据虽然在油价走高的支撑下从1.4%升至1.6%,然而除能源外的通胀数据却只有1.1%。
     
    通胀水平若表现低迷,或促使加央行年内维持利率不变。加元若贬值或助力进口通胀回升并推动消费者物价走高,然而薪资增速却可能持续低迷。
     
    从美元/加元的日图上来看初步上行目标为1.27136(23.6%斐波回撤),若破则有望进一步上升至10月末高点1.29150。(Nick Cawley撰,Olivia译)
    澳元或维持窄幅盘整,但本周可能打破下行局面
    澳元或维持窄幅盘整,但本周可能打破下行局面
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    澳元或维持窄幅盘整,但本周可能打破下行局面
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    澳元基本面展望∶中性
    要点∶
    - 澳元/美元长期下跌趋势暂缓
    - 汇价已进入盘整区间,後市可能打破下行局面
    - 本周汇价或延续上周盘整的趋势
     
    点击即可获取DailyFX首席策略师John Kicklighter撰写的四季度美元等外汇、黄金、原油和股市基本面与技术面

    上周市场高度关注的美国企业税下调将被推迟至最早2019年年初。参议院版本提案公布後,美元全盘承压,其中包括美元/澳元。虽然上周首次申请失业救济人数的四周移动均值创下44年以来新低,但上周美国公布的申请失业金人数意外增加,该报告并无提振美元,美元二度承压。

    不过从长期来看,美元迟早会受提振,因为澳储行不仅维持利率水平在历史低位不变,而且也并未表现出提高利率的意愿。此外,澳储行在季度货币政策声明中担忧澳元走强对经济增长前景和通胀所带来的影响。

    上周澳元/美元在窄幅内盘整,从年内高点开启的下滑趋势出现放缓。本周汇价可能仍维持盘整。关注周四官方发布的澳大利亚市场就业报告。如果报告表现强劲,澳元有望提振上行,但预计澳元/美元并不会发生大幅震荡。

    上周公布的澳大利亚季度货币政策声明显示,在就业市场相对强劲的背景下,当前澳大利亚薪资增长速度放缓拖累通胀低迷。除非就业市场强劲令通胀压力上行,否则货币政策变化有限。

    本周澳元/美元更多会受美国即将公布的一系列经济数据和报告影响,预计本周澳元/美元可能在较大区间内震荡。技术面而言,虽然汇价可能维持当前窄幅区间盘整,但也意味著汇价可能打破今年9月20号形成的下行趋势。

    (David Cottle 撰,Eunice译)
     
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